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中航房地产国五条与理财新规降低景气度

发布时间:2021-01-07 15:09:11 阅读: 来源:锐钛钛白粉厂家

市场维持高景气度,三线城市上升动力不强。住宅开发行业继续维持高景气度,尽管受春节因素影响,2 01 3年2月份一二线城市销售额同比仍增长,销售价格也普遍环比加速上涨,其中一线城市上涨幅度最大,而中指的百城价格指数则显示三线城市价格同比仍下降,上升动力不强。

商业地产销售景气上升,运营景气度则下滑。一线城市写字楼租赁市场景气度开始回落,而写字楼出售市场同住宅开发市场一样,销售额同比大幅增长,景气度较高。

企业动态。企业陆续公布201 2年业绩,主流企业净利率同比增速平均约为20%,净负债回落,企业资金压力不大,短期市场降价可能性不大。坚持快周转,面向刚性需求是企业应对政策调控的主要手段。

国五条和理财产品新规降低行业景气度。国五条出台,我们认为将减少部分需求,同时降低高价楼盘的去化速度;而理财产品新规则将通过控制影子银行增长而降低社会融资总量增速,从而减少部分需求,降低行业景气度。短期内看,shibor并未升高,猪肉价格稳定,CPI稳定,信托贷款中仅有9. 85%投向房地产行业,房地产行业资金来源中,非金融企业贷款占比仅为2%,地产企业融资受影响不大,且理财新规将增加理财产品债券配置,降低地方政府通过债券市场的融资成本,有利于解决固定资产投资资金来源,市场景气度仍能维持,但将分化。

投资建议,可以预见的是政策的变化将对高价楼盘造成较大影响,同时,目前货币政策和固定资产投资仍将有利于房地产市场发展,市场仍将继续分化,奉行高周转、面向刚性需求的企业仍将从中受益,同时,面对分化的市场,规模化发展、有品牌效应的企业相对应对冲击的能力较强,资金链较为宽松的企业有趁市场低潮购买优质低价土地的机会。根据以上对行业的判断,我们调整股票池配置,推荐保利地产(600048)、万科、招商地产(000024)、华夏幸福(600340)和北京城建(600266);商业地产受调控影响不大,我们继续推荐在上海地区主要从事写字楼出租的陆家嘴(600663)。

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